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Une approche lucide du risque client Par Alain Jarry - Responsable du Département Crédit de Marsh France Le risque Crédit sort du traditionnel blanc/noir (bon risque/mauvais risque) pour se mesurer avec nuance et précision.
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Avant la crise de 2008, le marché de l'assurance crédit avait trouvé son équilibre dans un système inégalitaire entre assureurs et assurés par lequel les conditions financières de l'assurance étaient fixes après négociation entre les parties et les garanties modifiables à tout moment à l'initiative de l'assureur et en fonction de son appréciation du risque.
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Le premier réflexe des assureurs crédit, lorsqu'ils ont constaté l'explosion de la sinistralité en septembre 2008, a été de réduire et de supprimer leurs engagements sur les tranches de risque les plus élevées de leur exposition.
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Ces décisions unilatérales ont conduit les politiques à intervenir sur ce marché sous la pression des milliers de chefs d'entreprises françaises qui voyaient leurs fournisseurs restreindre les facilités de crédit qu'ils leur accordaient auparavant.
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De cette intervention est né le Complément d'Assurance crédit Public (le CAP), décliné rapidement en CAP+ et CAP Export.
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A présent, la crise passée, le CAP dans sa version publique est en train de disparaître mais il aura montré que des risques jugés inassurables par le marché pouvaient être assurés dès lors que leur mesure était partagée entre les acteurs.
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Concrètement, l'ensemble des assureurs crédit a développé des systèmes de notation des entreprises sur lesquelles portent leurs risques. Suivant les assureurs, ces notations vont de 1 à 10, de 10 à 1ou de 1 à 100. A chacune de ces notes est associée une probabilité de défaut (probabilité de faire faillite, probabilité d'être en retard grave de paiement, probabilité de recouvrement après ce retard).
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Dès lors que tous les clients qui constituent le poste client de l'entreprise sont notés, il est possible de décrire le profil de risque client au moyen d'une courbe telle que celle donnée en exemple (voir schéma « Analyse de l'encours par notation », page suivante)
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Puis il suffit d'ajouter à cette notation la probabilité de défaut de chaque note pour calculer le risque que nous appelons « normatif » de l'entreprise, à savoir le coût des créances douteuses que devrait subir l'entreprise au cours des 12 prochains mois.
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Bien sûr, ce calcul est d'autant plus proche de la réalité qui sera constatée que le poste client de l'entreprise est mutualisé et sans concentration.
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Une fois le risque mesuré, l'entreprise peut s'appuyer sur cet outil pour prendre des décisions.
Décisions en termes de prévention : faut-il continuer à travailler à crédit avec des clients dont la probabilité de défaut est élevée ? A partir de quelle probabilité de défaut le risque doit-il être considéré comme insupportable ?
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Dans l'exemple ci-dessus, nous constatons que plus de 55% des risques se concentrent sur moins de 15% de l'en-cours client. Cette prise de risque est-elle conforme à l'intérêt de l'entreprise ?
La réponse dépendra en grande partie du taux de marge réalisé avec ces clients à haut risque.
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Enfin, se pose la question du transfert des risques. La réponse dépendra en priorité de la politique générale de l'entreprise. Cependant, les managers qui auront à prendre cette décision pourront s'appuyer sur cette vue lucide de leur exposition au risque de crédit avant de spéculer sur d'éventuelles dérives de fréquence ou sur l'impact de la défaillance d'un client stratégique.
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Par Alain Jarry - Responsable du Département Crédit de Marsh France
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