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SCOR affiche une croissance 17 % au 3ème trimestre 2010 SCOR enregistre un solide résultat net de 267 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année, l'actif net comptable par action augmentant à 23,41 euros.
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Le montant des primes brutes émises atteint 5 020 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année, en hausse de 2,8 % par rapport à la même période de l'année 2009 (-1,5 % à taux de change constants). Hors activité de rentes indexées aux Etats-Unis, dont la réduction est voulue et anticipée, les primes brutes émises atteignent 4 984 millions d'euros sur les trois premiers trimestres 2010, en hausse de 9,2 % par rapport aux neuf premiers mois de 2009 (4,6 % à taux de change constants). Cette croissance s'explique par l'évolution favorable de l'activité de SCOR Global P&C (SGPC) évoquée lors des renouvellements de janvier, avril et juillet, ainsi que par les volumes importants de souscription de réassurance Vie liée à des risques biométriques de SCOR Global Life (SGL).
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SCOR enregistre un résultat net de 267 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année 2010, contre 278 millions sur la même période de l'année 2009. Le résultat des six premiers mois avait été affecté par le niveau très élevé des charges dues aux catastrophes naturelles, principalement au cours du premier trimestre, avec une concentration de grandes catastrophes anormalement élevée (Chili, Haïti, Xynthia…). Au troisième trimestre 2010, le résultat net de SCOR est de 111 millions d'euros, en hausse de 18,2 % par rapport au résultat net du troisième trimestre 2009. Sur l'ensemble de la période, le résultat du Groupe a bénéficié de la progression de l'activité de SGPC sur l'année, de l'amélioration de la performance opérationnelle de SGL et d'un niveau élevé de retour sur investissements grâce à une politique de gestion dynamique et à des dépréciations d'actifs plus faibles.
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Le bénéfice par action s'élève à 1,49 euro sur les neuf premiers mois de 2010 contre 1,55 euro lors de la même période en 2009. Le rendement annualisé des capitaux propres moyens pondérés (ROE) s'établit à 8,8 % sur les neuf premiers mois de 2010 contre 10,5 % sur la même période en 2009. Sur le seul troisième trimestre 2010, le ROE annualisé atteint 11,0 %, alors qu'il était de 10,6 % pour le troisième trimestre 2009.
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Les capitaux propres de SCOR progressent de 9,0 % à 4 252 millions d'euros au 30 septembre 2010, à comparer à 3 901 millions au 31 décembre 2009. En conséquence, l'actif net comptable par action s'inscrit à 23,41 euros à la fin du troisième trimestre 2010 alors qu'il était de 21,80 euros à la fin 2009. Au cours des neuf premiers mois de l'année, le Groupe a continué de réduire son ratio d'endettement qui a atteint 10,2 % à la fin septembre 2010 contre 14,6 % à la fin 2009.
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Une étude synthétique 40 pages écrites par des professionnels de l'équipe de Rédaction du magazine RiskAssur-hebdo. De longue date la question ne se posait pas, les courtiers d'assurances percevaient une commission calculée sur la prime et versée par les compagnies d'assurances. Mais depuis, les assurés, les compagnies et les intermédiaires s'interrogent sur la forme que doit prendre la rémunération des courtiers d'assurances.
En 2010, quel est le point de vue de la profession ?
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Le cash-flow opérationnel du Groupe atteint 467 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2010 contre 656 millions d'euros sur la même période en 2009. Cet écart s'explique par la diminution anticipée et voulue de l'activité de rentes indexées aux Etats-Unis.
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SGPC confirme la croissance attendue des primes, la normalisation des coûts liés aux événements naturels ainsi qu'une réduction de la sinistralité de fréquence impactant positivement sa rentabilité technique.
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A la fin du troisième trimestre 2010, les primes brutes de SGPC s'établissent à 2 772 millions d'euros contre 2 530 millions en 2009, soit une hausse de 4,5 % à taux de change constants. Sur le seul troisième trimestre, SGPC enregistre un volume de primes brutes pour la première fois supérieur au milliard d'euros, en hausse de 12,6 % à taux de change constants. Cette augmentation du volume de primes depuis le début de l'année, conforme aux prévisions présentées lors des renouvellements de janvier 2010, confirme le dynamisme de SCOR ainsi que sa position concurrentielle particulière dans le monde de la réassurance.
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Sur les neuf premiers mois de l'année, le ratio combiné net s'élève à 99,9%, contre 97,4 % un an plus tôt. Cette hausse est principalement due aux tremblements de terre au Chili et en Haïti et à la tempête Xynthia dont la charge reste inchangée. Sur ce dernier trimestre, SCOR enregistre une sinistralité des événements naturels en ligne avec les 6 points inscrits au budget. Cette sinistralité a été notamment marquée par un tremblement de terre en Nouvelle-Zélande pour une charge avant impôts de 25 millions d'euros et des inondations au Danemark d'un coût estimé avant impôts de 15 millions. La charge totale avant impôts due aux catastrophes naturelles survenues au cours des 9 premiers mois de l'année 2010 se normalise et représente 10,5 points de ratio combiné (20,2 points au 1er trimestre et 13,1 points au 1er semestre) contre 5,3 points un an plus tôt. Avec une baisse sur les 12 derniers mois de 2,0 points au 30 septembre 2010, l'amélioration du ratio de sinistres de fréquence se confirme comme attendu et reflète la diversification et la gestion dynamique du portefeuille.
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Pour l'année 2010, SGPC maintient ses projections de ratio combiné net inférieur à 100 % hors événements exceptionnels à venir et d'augmentation de 5 à 6 % des primes brutes émises à taux de changes constants, conduisant à un volume total estimé de 3,6 milliards d'euros compte tenu de la relative appréciation du dollar américain en moyenne sur l'année.
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SGL enregistre une marge opérationnelle record de 7,9 % au cours du troisième trimestre 2010, portant son niveau à 6,6 % sur les neuf premiers mois de l'année contre 5,2 % sur la même période en 2009 Les primes brutes émises par SGL atteignent EUR 2 248 millions sur les neuf premiers mois de 2010, en diminution de 4,5 % par rapport à la même période en 2009 (-8,0 % à taux de change constants).
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Cette diminution s'explique exclusivement par la réduction voulue et anticipée de l'activité de rentes indexées aux Etats-Unis : hors cette activité, le montant des primes émises progresse de 8,7 % à 2 212 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2010 (4,7 % à taux de change constants).
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Cette croissance provient notamment du dynamisme des branches Maladies redoutées (Critical Illness) et Santé ainsi que de la forte hausse de l'activité dans certaines zones géographiques dont le Moyen-Orient, l'Europe centrale, le Royaume-Uni et l'Irlande.
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L'amélioration très forte de la marge opérationnelle, à 6,6 % sur les neuf premiers mois de 2010 contre 5,2 % sur la même période en 2009, est soutenue à la fois par la rentabilité technique des différentes activités de SGL et par la solidité de ses résultats financiers. Sur le seul troisième trimestre 2010, la marge opérationnelle de SGL atteint même 7,9 %, en hausse de 2,5 points par rapport au troisième trimestre 2009, et au-delà de ce qui est prévu par le plan « Strong Momentum ».
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SCOR Global Investments (SGI) maintient sa stratégie d'investissement dite de « rollover » et enregistre un retour sur investissements élevé en dépit d'un environnement de taux d'intérêt bas Comme indiqué lors de la présentation de son plan stratégique “Strong Momentum” en septembre 2010, le Groupe poursuit sa stratégie d'investissement dite de « rollover » de son portefeuille obligataire afin de pouvoir disposer de cash-flows financiers importants à réinvestir en cas de changement soudain de l'environnement économique et financier, tout en étant en mesure de saisir des opportunités de marché à plus court terme.
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Au cours du troisième trimestre, le Groupe a légèrement réduit sa position en liquidités et investissements à court-terme, à 1 129 millions d'euros au 30 septembre 2010, soit 5,3 % du montant net des placements au lieu de 6,3 % à la fin du deuxième trimestre 2010.
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La politique de gestion dynamique conduite par SGI a permis de réaliser 141 millions d'euros de plus-values nettes sur les neuf premiers mois de l'année. En dépit d'un environnement de taux d'intérêt bas, cette stratégie d'investissement génère un rendement net des actifs élevé de 3,7 % (hors fonds détenus par les cédantes) sur les neuf premiers mois de 2010, en hausse significative par rapport au niveau enregistré sur la même période en 2009 (2,1 %). En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements est de 3,3 % sur les neuf premiers mois de l'année alors qu'il était de 2,1 % sur les neuf premiers mois de 2009.
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Le montant net des placements, y compris les liquidités, s'élève à 21 250 millions d'euros au 30 septembre 2010, à comparer à 19 969 millions au 31 décembre 2009. Au 30 septembre 2010, les placements du Groupe sont constitués à 50% d'obligations, à 37 % de fonds détenus par les cédantes, à 5% de liquidités et d'investissements à court-terme, à 4 % d'actions, à 2 % d'immobilier et à 2 % de placements alternatifs. Le portefeuille obligataire de SCOR, de qualité élevée (avec une notation moyenne AA), conserve une duration relativement courte et stable de 3,4 ans (hors liquidités et investissements à court-terme).
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